Dans son étude annuelle sur le financement des corporates du SBF 120, Redbridge pointe la qualité de crédit des principales sociétés cotées françaises. Le spécialiste du conseil en financement-trésorerie invite les directions financières à faire valoir cette solidité face à des prêteurs de plus en plus soucieux des risques macroéconomiques.
Paris, le 6 octobre 2022 – Les principales conclusions de la douzième enquête de Redbridge sur le financement des 101 corporates du SBF 120 (hors valeurs financières et foncières) sont les suivantes :
En 2021, les corporates du SBF 120 ont connu une amélioration substantielle de leurs agrégats financiers, marquant leur sortie de la crise du COVID 19.
- Les principales sociétés non financières cotées françaises ont enregistré une forte croissance de leur chiffre d’affaires (+16%) au cours de l’exercice 2021, à 1662 milliards d’euros.
- Les marges opérationnelles ont renoué avec les niveaux de 2019. L’EBITDA progresse à 296 milliards d’euros (+24%).
- La dette brute des 101 entreprises du panel s’est réduite de 30 milliards d’euros, à 836 milliards d’euros (-7%).
- Les ratios de crédit sont en forte amélioration, le levier net des entreprises s’est réduit de 0,5x (y compris IFRS 16) pour atteindre 1,52x leur EBITDA. Hors IFRS 16, ce levier ressort au plus bas historique de 1,21x.
- Sur les six premiers mois de l’année 2022, le rebond de l’activité des principales sociétés cotées s’est poursuivi, renforçant leur solidité financière.
Selon un nouveau sondage Redbridge, mené auprès de 50 corporates français, les choix de financement et les exécutions d’opérations sont significativement impactés par la nouvelle situation de marché.
- Resserrement monétaire ; inflation ; ralentissement de l’économie mondiale ; révision des scénarios de risques ; pression des pouvoirs publics pour une meilleure prise en compte des enjeux ESG… l’environnement des marchés de crédit a radicalement changé.
- Le nouveau contexte macroéconomique impacte les priorités de financement de 80 % des corporates français. Les directions financières sont concentrées sur la levée complémentaire de fonds, le refinancement et la couverture de taux.
- L’accès aux marchés désintermédiés devient compliqué pour les cross over et les emprunteurs non IG. Le marché des financements bancaires est encore plus qu’hier au centre du jeu.
Ce nouveau sondage montre la normalisation à l’œuvre de la finance durable.
- 57 % des entreprises interrogées ont déjà mis en place des financements intégrant des indicateurs de performance durable (vs. 35 % l’an dernier).
- La part des grandes entreprises françaises ayant engagé la transition vers la finance durable passera à 78 % à horizon 18 mois et 95 % à horizon cinq ans.
Pour Muriel Nahmias, Managing Director, conseil en financement de Redbridge : « Dans un contexte où la montée des risques macro rend les comités de crédit bancaires de plus en plus sélectifs, les directions financières des entreprises doivent adapter leur approche : établir une credit story bancaire positionnant leur profil de risque au meilleur niveau, tout en continuant de suivre en continu les marchés de dette ».
Pour Matthieu Guillot, Managing Director, conseil en financement de Redbridge : « Dans un environnement plus incertain, les directions financières doivent en priorité sécuriser leur liquidité, en travaillant le plus en amont possible le refinancement des maturités de leur dette. Par ailleurs, il est essentiel d’intégrer la problématique ESG à la stratégie financière, afin de faciliter son accès à une liquidité plus large à l’avenir ».
L’étude complète est disponible sur demande.
Fondé en 1999, Redbridge Debt & Treasury Advisory est le partenaire international de référence des directions financières. Ses équipes, situées à Paris, Genève, Londres, New York et Houston, ont mené plus de 750 missions sur les dix dernières années pour aider les entreprises à optimiser leurs financements et leur trésorerie, de la conception stratégique des solutions à leur mise en œuvre opérationnelle.